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　　高盛分析师Peter Callahan以为，2025年生成式AI仍将是科技行业的主导主题，Mag7的举座弘扬将跳动圭表普尔493，商场将从护理基础举止转向护理具体的用例与AI带来的成果提高。

　　在2024年末，高盛分析师Peter Callahan对科技行业进行了全面追忆，并预测了2025年的商场远景。

　　2024年，纳斯达克100指数商量将高涨约34%，这是22年来第18次高涨。Callahan指出，本年科技股商场弘扬呈现明显的“扩散”特征。

　　圭表普尔500指数和罗素2000科技指数均高涨25%，比拟2023年纳斯达克100指数当先25-30个百分点的情况，2024年的商场弘扬愈加平衡健康。

　　本年科技股险些全年处于牛市，仅出现3个着落月份，唯有7月份出现过10%以上的回撤。Callahan指出，宽松的宏不雅环境（降息、经济自如增长）不息鼓励与生成式AI有关的股票高涨，包括基础举止层（Marvell、台积电、英伟达、Arista Networks等涨幅超75%）和行使层（AppLovin、Salesforce、Meta、ServiceNow等弘扬刚劲）。

　　2025年预测：AI依然主旋律，软件和支付行业值得护理

　　预测2025年，Callahan以为，生成式AI仍将是科技行业的主导主题。

跟着ChatGPT推出已跳动两年，商场将从护理基础举止转向护理具体的用例与AI带来的成果提高。

　　Callahan预测，纳斯达克100指数可能再次收尾“庄重”答复，商量达到两位数增长，与20年中值答复捏平。然则，估值的高企和对大型股AI投资的增多将成为需要护理的要害成分。

　　在具体行业方面，Callahan指出，聘用最有后劲的子行业变得愈加贫乏。尽管半导体行业在2024年弘扬欠安，但其在生成式AI和宏不雅经济环境中的作用仍值得护理。软件行业也因其周期性复苏和始终契机而被看好。大公司中，亚马逊和微软弘扬隆起。

　　字据GIR最近发布的CIO走访限度，2025年上半年大家IT开销意向有了显耀改善。走访显露，举座IT开销指数增至79.0，比2024年7月的走访增长了5个百分点，且远高于始终平均值。

　　高盛商量，到2025年，Mag7的举座弘扬将跳动圭表普尔493指数，尽管增长仅为7%，为七年来的最低利润率。

　　2024年科技股弘扬追忆

　　高盛的TMT团队指出，2024年，一些科技股弘扬拉风，如SOUN高涨912%，APP高涨750%，MSTR高涨470%。然则，也有公司如CHGG和SEDG弘扬欠安，跌幅诀别达到85%和84%。

　　科技巨头在2024年增多了约5.34万亿好意思元的市值，这一增长跳动了很多国度的GDP总量，显露出科技行业的高大影响力。

　　尽管2024年的科技行业裁人数目较2023年有所减少，但商场的波动性依然明显。第三季度财报季的收益波动率达到15年来的高点，显露出商场对异日的不笃定性仍然存在。

　　在2024年，TMT行业弘扬至极刚劲，其中大型科技股和互联网股的弘扬尤为隆起。字据圭表普尔500指数的子行业弘扬数据，信息技巧和通讯劳动板块的涨幅跳动40%。

　　自特朗普计谋实践以来，GSP24REP指数所代表的商场篮子大部分涨幅已被回吐。同期，Momentum策略在畴前一年中弘扬出色，成为有记载以来弘扬最佳的一年之一。

　　2025年十好像害问题

　　高盛列出了2025年十好像害问题：

商场奈何看待成本开销与AI高潮之间的关联？ 软件行业是否会出现真确的“AI进取堆栈”故事？ “限制王法”的故事是否能捏续？ 咱们是否会迎来平日的周期性行业上行周期？ 自动驾驶商场将奈何发展？ 投资者是否会再次对区块链和加密货币感好奇？ 奈何看待那些基于传统估值框架看起来有点“满”的优质股票？ 宏不雅成分（关税、通胀、外侨/劳能源、地缘政事等）将奈何影响商场？ 大言语模子的发展趋势奈何？ 2025年IT开销情况奈何？

　　2025年蹙迫主题

　　高盛列出了2025年蹙迫主题：

生成式AI向“表层”发展 旯旮AI AI赋能的语音技巧 AI期间的现实创作（和耗尽） AI与软件层的杂乱（一又友如故敌东说念主？） 大言语模子更新（Llama 4、ChatGPT 5等） 关税 中国国内半导体生态系统 TikTok 天际（和/或卫星） 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累剪辑：何俊熹 云开体育