比亚迪交出了一份号称「炸裂」的成绩单。

2025 年 3 月 24 日，比亚迪公布了其年度功绩呈报，展现了强盛的增长势头，尤其在营收、净利润和现款分成三大中枢成见上均创下历史新高。

收成于销量大幅增长，比亚迪全年营收达到 7771 亿元，同比增长 29%，初度杰出特斯拉（2024 年营收为 977 亿好意思元，约合 7086 亿元），也标识着中国车企初度登顶人人新动力营收榜首。

在净利润方面，比亚迪雷同推崇亮眼。全年归母净利润达到 402.54 亿元，同比增长 34%。其中，第四季度净利润高达 150.2 亿元，同比增长 73.1%，创下单季度最高记载。

比亚迪在回馈鼓吹方面也绝不惜啬。比亚迪拟向全体鼓吹总共派发现款红利总额达 120.77 亿元（含税），这亦然比亚迪年度现款分成总额初度进步 100 亿元。

财报发布后，比亚迪股价小幅下落 1.54%，最新总市值为 1.12 万亿元，但仍只不到特斯拉（8954.46 亿好意思元，约合 6.5 万亿元）的 1/5。

人人营收首超特斯拉

在 2024 年财报发布前，业界对比亚迪的功绩增长已有较高预期。

毕竟，2024 年，比亚迪人人销量达 427.2 万辆，同比增长 41%，市占率 33.2%（同比增长 1.3 个百分点）。

横向对比来看，尽管 2023 年比亚迪的销量基数已高达 302.4 万辆，但其 2024 年的市集增速仍权臣高于行业平均水平。2024 年，中国新动力汽车行业举座销量为 1286.6 万辆，同比增长 35.5%，而比亚迪的增速进步了 40%。

比亚迪 2024 年主要财务成见 | 图片来源：比亚迪财报截图

但是，比亚迪的最终答卷，仍让市集为之感触。年报流露，2024 年比亚迪营业收入达 7771 亿元，同比增长 29.02%。其中，汽车业务收入达到 6173.82 亿元，同比增长 27.7%，占总营收的 79.45%。

尤为亮眼的是比亚迪的国际化推崇。2024 年，比亚迪汽车出口销量达 41.72 万辆，同比增长 67%，已矣营收 1004 亿元。这标识着比亚迪在人人市集的快速膨胀。

尽管比亚迪在销量和营收上获得了权臣增长，但一个阻截冷落的状态是：2024 年比亚迪汽车干系收入增幅仅为 27.7%，远低于销量增速（41%）。这背后的主要原因是单车售价的下滑。2024 年，比亚迪单车的平均售价为 14.45 万元，比拟 2023 年减少了约 1.5 万元。价钱战的加重导致整个这个词价钱体系下行，这似乎对比亚迪的盈利才调建议了挑战。

不外，比亚迪通过限制效应和运营后果的优化，反而已矣了净利润率的栽植。2024 年，比亚迪的净利率达到了 5.35%，比拟 2023 年的 4.99% 有所增长，这标明公司在有用欺压资本的同期，凭借精采化处治进一步增强了盈利才调。

这种「降本增效」的策略，平直推动了比亚迪利润的大幅增长。比亚迪 2024 年归母净利润达到 402.5 亿元，同比增长 34%；扣非后净利润为 369.83 亿元，同比增长 29.94%。反不雅特斯拉，其 2024 年净利润为 71.5 亿好意思元（约合 518.63 亿元），同比下降 52.2%。

与外界无数领路的「粗疏车企」不同，比亚迪的起原并非汽车，而是手机部件和拼装业务。这项业务为比亚迪带来了可不雅的收入和市集份额，客户包括苹果、华为、小米、VIVO、荣耀和 OPPO 等顶尖品牌。

2024 年，比亚迪的电子业务推崇尤为拉风，收入达到了 1596 亿元，同比增长 34.6%，增幅甚而进步了汽车业务的 27%。这一业务的占比也初度突破 20%，成为比亚迪功绩增长的报复引擎。

中枢业务的优异推崇，栽植了比亚迪在财务处治方面的推崇。限定 2024 年底，其现款储备达 1549 亿元，财富欠债率小幅下降至 77.55%，有息欠债占比降至 4.9%，嘱托账款盘活天数裁减至 127 天。这些数据标明，比亚迪在优化供应链、提高财务健康度和栽植运营后果方面获得了权臣进展。

价钱战事后，毛利率不降反增

在分析车企的推崇时，毛利率是一个要津成见，它不仅响应了企业的盈利才调，还能揭示其产物的订价策略、资本欺压才调以及市集竞争力。

2024 年，比亚迪在毛利率上的推崇令东说念主把稳。尽管整个这个词行业靠近着强烈的价钱战压力，很多车企毛利率出现下滑，但比亚迪依旧逆势飞腾，汽车业务毛利率达到 22.3%，同比增长 1.29 个百分点。

与比亚迪比拟，其他车企的毛利率无数较低，尤其是在人人电动市集的标杆——特斯拉，2024 年的毛利率为 17.9%；掌持爆款法规的小米，汽车毛利率为 8.5%；理念念、小鹏、蔚来的汽车毛利率辩认为 19.4%、11.2%、12.3%。

搭载第五代 DM 期间的秦 L DM-i 和海豹 06 DM-i | 图片来源：比亚迪

传统不雅点以为，单车售价越高，毛利率也越高。但比亚迪却告捷突破了这一惯例，凭借不到 15 万的单车售价，毛利率进步了很多售价进步 25 万的车企，如小米、蔚来、理念念等。

比亚迪的这一上风，根源于其独有的供应链模式和制造形势。不同于其他中外车企高比例外购零部件的作念法，比亚迪反其说念而行，自主分娩至少 70% 的零部件，造成了独有的垂直供应链体系。现在，比亚迪仍掌持着电板、电机、汽车电子、模具、功率半导体和表里饰等高资本零部件的制造。

比亚迪经受垂直整合模式，访佛福特在早期的作念法，告捷掌持要津零部件的欺压权。同期，比亚迪还通过半自动化斥地和东说念主工蚁集合的形势，已矣资本申斥和效益提高。限定 2021 年，比亚迪职工总和仅有 28.82 万东说念主，到 2023 年 11 月，总职工数增至 60 万，2024 年年底则达到了 96.9 万东说念主，甚而频年销量进步 1000 万辆的丰田还多出近 60 万东说念主。

不外，由于手机部件及拼装业务毛利率只须 8.34%，下降 0.3 个百分点，这拉低了比亚迪的销售毛利率。数据流露，比亚迪 2024 年的销售毛利率为 19.44%，较 2023 年的 20.21% 下降 0.77 个百分点。

将来的要点是高端化和人人化

长远证明比亚迪的计谋布局，其成长旅途不错凝练为「限制化、高端化、国际化」三大中枢援助。通过限制化申斥资本，通过高端化突破利润天花板，通过国际化开放远期增漫空间，比亚迪正在构建一个人人化的科技与制造帝国。

在限制化方面，比亚迪照旧获得很猛进展。2024 年，比亚迪销量进步 427 万辆。2025 年前两个月，比亚迪汽车同比增长 93%，达到 62.33 万辆，获得了深沉的开局。

高端化是比亚迪计谋的另一大概点。除了主品牌比亚迪（涵盖王朝、海洋系列），比亚迪还推出了仰望、腾势、方程豹等高端品牌，试图在豪华新动力汽车市集占据弹丸之地。尽管现在高端品牌的销量占比仍不及 5%，但其期间底蕴和品牌后劲阻截小觑，将来有望成为比亚迪利润增长的报复引擎。

为撑持这一计谋，比亚迪在研发插足上绝不惜啬。2024 年，比亚迪的研发支拨达到 541.6 亿元，比 2023 年增长了 35.68%。这是国内车企中是最高的。

2024 年 5 月，王传福公布第五代 DM 的要津成见 | 图片来源：比亚迪

与此同期，比亚迪在国际市集的膨胀设施接续加速。2024 年，比亚迪境外收入突破 2219 亿元，占总收入的 28.5%，成为其功绩增长的报复引擎。限定 2024 年底，比亚迪的新动力汽车已进入人人 6 大洲，掩盖 100 多个国度和地区。

比亚迪的人人化布局不仅停留在产物出口层面，更在土产货化分娩上加速落地。比亚迪已在泰国、巴西、匈牙利等地建立了整车工场，并斟酌进一步扩大在欧洲和东南亚市集的插足。华泰证券研报示意，比亚迪的国际化计谋正在从单纯的产物出口向土产货化分娩转型，这将有助于申斥交易壁垒风险，栽植在人人市集的竞争力。

物流资本的欺压亦然比亚迪国际化计谋中的一个要津设施。为申斥输送资本，比亚迪建立了自建船队，并已启用了两艘汽车输送滚装船，这将进一步救助了外洋市集的拓展。

在人人汽车产业变革的十字街头，比亚迪正以速率与期间的双轮运行，突破传统汽车市集的固有步地。一方面，跟着新动力渗入率的接续栽植和智能化下半场的开启，比亚迪凭借限制效应，在燃油车市集中强势攻城略地；另一方面，通过国际化膨胀和高端化计谋，比亚迪正在开辟全新的增长弧线，迈向人人舞台的中心。

比亚迪的每一步云开体育，齐在为人人汽车行业书写新的游戏章程。